继玖龙纸业公布财报后，港股另一包装纸巨头理文造纸于日前公布了其截至2022年12月31日止年度之全年业绩。2022年全年，该集团总收入较上年下跌10%至292亿港元，年度盈利同比下滑60%至13亿港元；总销量达609万吨，但吨纸净利润降至216港元。

    需求疲弱+成本上涨，盈利空间压缩

    理文造纸是国内具有领导地位的包装纸企业之一，目前在大陆拥有5家造纸工厂、3家生活用纸工厂和1家造浆厂，策略性地选址于东莞潢涌、广东洪梅、江苏常熟、重庆永川及江西九江。另外，该集团在越南及马来西亚等国家亦设有生产基地。

    面对2022年空前的经营压力及其产生的业绩，理文造纸在财报中表示，受疫情拖累，内地消费意愿下降，包装纸需求疲弱，价格持续偏低，而纸浆等原材料却因俄罗斯乌克兰战争带来的供需缺口而涨价，纸企盈利空间再被压缩。

    面对市场供需及政策变化，理文造纸一方面积极拓展木浆业务，增强原材料配置；一方面亦相信“消费需求久被压抑后必定释放，带动造纸业回暖，故坚持在现有业务基础上扩充规模，力求透过提升产能及优化控制成本，进一步增强经营韧性，为长远发展奠下更好基础。”

    扩充产业链，完善海内外布局

    包装纸业务方面，理文造纸正在江西、重庆、广西工厂增设木浆生产线，并预计分别于2023年第二季、第三季及第三季完成，新增木浆年产能共95万吨。而海外马来西亚工厂的第三台造纸生产线已于2022年第三季度投产，新增包装纸产能35万吨；第四台年产35万吨包装纸生产线，将于今年第二季度投产。

    卫生纸业务方面，理文造纸生产的天然竹纤维原色卫生纸能够满足消费者对健康和环保用纸的需求，目前卫生纸年产能已接近100万吨，未来将继续以市场及客户需求为导向，采取有效的策略来发展业务。

    值得一提的是，尽管理文造纸2022年的业绩相对不太如意，但依旧盈利13亿港元，其盈利表现明显优于造纸行业大多数纸企。而且，集团财务状况较为稳健，于2022年12月31日的银行结余及现金为17.98亿港元。

    对于2023年，理文造纸表示，内地自去年12月优化防疫政策后，各地陆续推出扩大投资、提振消费、促进创新的措施，为2023年经济稳中求进提供支持。随着工业和消费活动增加，造纸业景气度将有望恢复，其回升幅度相信在下半年更见明显，前景审慎乐观。

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